Вариант в иностранной валюте

Опцион на иностранную валюту дает своему владельцу право, но не обязанность, покупать или продавать валюту по определенной цене (известной как цена исполнения) в определенную дату или до нее. В обмен на это право покупатель уплачивает продавцу авансовую премию. Доход, полученный продавцом, ограничивается полученной премией, в то время как покупатель имеет теоретически неограниченный потенциал прибыли в зависимости от будущего направления соответствующего обменного курса. Опционы на иностранную валюту используются для хеджирования возможных убытков, вызванных изменениями обменных курсов. Опционы в иностранной валюте доступны для покупки или продажи валюты в течение определенного диапазона дат в будущем, при этом для опционного контракта доступны следующие варианты:

  • Американский вариант . Опцион может быть исполнен в любую дату в течение периода опциона, так что доставка осуществляется через два рабочих дня после даты исполнения.
  • Европейский вариант . Опцион может быть исполнен только в день истечения срока действия, что означает, что доставка будет осуществляться через два рабочих дня после даты истечения срока.
  • Бурмудский вариант . Опцион может быть исполнен только в определенные заранее определенные даты.

Держатель опциона в иностранной валюте исполнит его, когда цена исполнения будет более выгодной, чем текущий рыночный курс, что называется «при деньгах». Если цена исполнения менее выгодна, чем текущая рыночная ставка, это называется «вне денег», и в этом случае держатель опциона не будет его исполнять. Если держатель опциона невнимателен, возможно, что опцион в деньгах не будет исполнен до даты истечения срока его действия. Уведомление об исполнении опциона должно быть направлено контрагенту до даты уведомления, указанной в опционном контракте.

Вариант в иностранной валюте дает два ключевых преимущества:

  • Предупреждение потерь . Опцион может быть использован для хеджирования риска убытков, но при этом остается открытой возможность получить выгоду от благоприятного изменения обменных курсов.
  • Изменчивость даты . Персонал казначейства может исполнить опцион в пределах заранее определенного диапазона дат, что полезно, когда есть неопределенность в отношении точных сроков базовой подверженности риску.

На цену валютного опциона влияет ряд факторов, которые могут затруднить определение разумности котируемой цены опциона. Вот эти факторы:

  • Разница между назначенной страйк-ценой и текущей спотовой ценой. Покупатель опциона может выбрать цену исполнения, соответствующую его конкретным обстоятельствам. Цена исполнения, которая сильно отличается от текущей спотовой цены, будет стоить меньше, поскольку вероятность исполнения опциона мала. Однако установка такой страйк-цены означает, что покупатель готов покрыть убытки, связанные со значительным изменением обменного курса, прежде чем искать защиту за опционом.
  • Текущие процентные ставки для двух валют в период опциона.
  • Срок действия варианта.
  • Волатильность рынка. Это ожидаемая сумма, на которую ожидается колебание валюты в течение периода опциона, при этом более высокая волатильность делает более вероятным исполнение опциона. Волатильность - это приблизительная оценка, так как нет количественного способа ее предсказать.
  • Готовность контрагентов к выпуску опционов.

Банки обычно разрешают срок исполнения опциона не более трех месяцев. Могут быть организованы множественные частичные поставки валюты в рамках варианта валюты.

Доступны биржевые опционы на стандартные количества. Этот тип опционов исключает риск отказа контрагента, поскольку клиринговая палата, управляющая биржей, гарантирует выполнение всех опционов, торгуемых на бирже.

Опционы на иностранную валюту особенно ценны в периоды высокой волатильности курсов валют. К сожалению, с точки зрения покупателя, высокая волатильность означает более высокую цену опциона, поскольку существует более высокая вероятность того, что контрагент должен будет произвести платеж покупателю опциона.