Торговля на акции

Торговля акциями происходит, когда компания берет на себя новый долг (например, по облигациям, займам или привилегированным акциям) для приобретения активов, по которым она может получить доход, превышающий процентные расходы по долгу. Если компания получает прибыль с помощью этого метода финансирования, ее акционеры получают большую прибыль от своих инвестиций. В этом случае торговля на акции успешна. Если компания получает от приобретенных активов меньше, чем стоимость долга, ее акционеры вместо этого получают меньшую прибыль. Многие компании используют торговлю акциями вместо увеличения собственного капитала, пытаясь повысить свою прибыль на акцию.

Торговля акциями имеет два основных преимущества:

  • Увеличение заработка . Это может позволить предприятию зарабатывать непропорционально большую сумму на своих активах.

  • Благоприятный налоговый режим . Во многих налоговых юрисдикциях процентные расходы не облагаются налогом, что снижает их чистую стоимость для заемщика.

Однако торговля акциями также представляет возможность несоразмерных убытков, поскольку соответствующая сумма процентных расходов может перегрузить заемщика, если он не получит достаточной прибыли для компенсации процентных расходов. Эта концепция особенно опасна в ситуациях, когда компания полагается на краткосрочные заимствования для финансирования своей деятельности, поскольку внезапный всплеск краткосрочных процентных ставок может привести к тому, что ее процентные расходы превысят прибыль, что приведет к немедленным убыткам. Этот риск можно снизить за счет использования процентных свопов, когда компания обменивает свои переменные процентные платежи на фиксированные процентные платежи другого предприятия.

Таким образом, торговля акциями может принести огромную прибыль акционерам, но также представляет собой риск полного банкротства, если денежные потоки упадут ниже ожидаемых. Короче говоря, прибыль, вероятно, станет более изменчивой, если будет придерживаться стратегии торговли акциями.

Из-за увеличивающейся изменчивости прибыли побочным эффектом торговли собственным капиталом является увеличение признанной стоимости опционов на акции. Причина в том, что держатели опционов с большей вероятностью будут обналичивать свои опционы при резком росте прибыли, а поскольку торговля акциями приводит к более изменчивой прибыли, опционы с большей вероятностью принесут более высокую прибыль их держателям.

Концепция торговли акциями с большей вероятностью будет использоваться профессиональными менеджерами, которые не владеют бизнесом, поскольку менеджеры заинтересованы в увеличении стоимости своих опционов на акции с помощью этого агрессивного метода финансирования. Семейный бизнес больше заинтересован в долгосрочной финансовой стабильности, поэтому он с большей вероятностью избегает этого.

Пример торговли акциями

Компания Able тратит 1000000 долларов из собственных средств на покупку фабрики, которая приносит 150000 долларов годовой прибыли. Компания вообще не использует финансовый рычаг, так как у нее не было долгов при покупке завода.

Компания Baker использует 100 000 долларов собственных денежных средств и ссуду в 900 000 долларов для покупки аналогичного завода, который также приносит 150 000 долларов годовой прибыли. Бейкер использует финансовый рычаг для получения прибыли в размере 150 000 долларов США при вложении денежных средств в размере 100 000 долларов США, что составляет 150% прибыли на его вложения.

У нового завода Бейкера был неудачный год, и он принес убытки в размере 300 000 долларов, что в три раза превышает сумму первоначальных инвестиций.

Похожие термины

Торговля акциями также известна как финансовое плечо, инвестиционное плечо и операционное плечо.