Дисконтированный денежный поток

Дисконтированный денежный поток - это метод определения приведенной стоимости будущих денежных потоков. Согласно этому методу ставка дисконтирования применяется к каждому периодическому денежному потоку, который определяется стоимостью капитала организации. Умножение этой скидки на каждый будущий денежный поток дает сумму, которая в совокупности представляет собой приведенную стоимость всех будущих денежных потоков.

Рассчитав дисконтированные денежные потоки для ряда различных вариантов инвестирования, можно выбрать альтернативу, которая приводит к наибольшим дисконтированным денежным потокам. Эта концепция полезна для расчета стоимости предполагаемого приобретения, возможных инвестиций в аннуитет или покупки основных средств.

В основе анализа дисконтированных денежных потоков лежит концепция, согласно которой денежные средства, полученные сегодня, более ценны, чем денежные средства, полученные в какой-то момент в будущем. Причина в том, что тот, кто соглашается получить платеж позднее, отказывается от возможности инвестировать эти деньги прямо сейчас. Единственный способ согласиться на отсрочку платежа - это заплатить им за привилегию, известную как процентный доход.

Например, если человек сейчас владеет 10000 долларов и инвестирует их под 10%, то он заработает 1000 долларов, используя эти деньги в течение одного года. Если бы вместо этого у нее не было доступа к этим деньгам в течение одного года, она бы потеряла 1000 долларов процентного дохода. Процентный доход в этом примере представляет собой временную стоимость денег.

Два метода анализа, в которых используется концепция дисконтированных денежных потоков, - это чистая приведенная стоимость и внутренняя норма прибыли, которые описаны ниже.

Чистая приведенная стоимость

Анализ чистой приведенной стоимости (NPV) полезен для определения текущей стоимости потока денежных средств, которые распространяются на будущее. Его также можно использовать для сравнения нескольких таких денежных потоков, чтобы решить, какой из них имеет наибольшую приведенную стоимость. NPV обычно используется при анализе запросов на покупку капитала, чтобы увидеть, будет ли первоначальный платеж за основные средства и другие расходы генерировать чистые положительные денежные потоки.

Для расчета чистой приведенной стоимости мы используем следующую формулу:

ЧПС = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]

Где:

X = сумма, полученная за период

n = количество периодов

r = норма прибыли

Внутренняя норма прибыли

Внутренняя норма доходности (IRR) - это норма доходности, при которой приведенная стоимость ряда будущих денежных потоков равна приведенной стоимости всех связанных затрат. IRR обычно используется при планировании капитальных вложений для определения нормы прибыли на предполагаемые денежные потоки от ожидаемых инвестиций. Для инвестиционных целей выбирается проект с самой высокой IRR.

Самый простой способ рассчитать внутреннюю норму прибыли - открыть Microsoft Excel и выполнить следующие действия:

  1. Введите в любую ячейку отрицательное число, которое представляет собой сумму оттока денежных средств в первом периоде. Это нормально при приобретении основных средств, поскольку есть первоначальные затраты на приобретение и установку актива.
  2. Введите последующие денежные потоки для каждого периода, следующего за начальными расходами, в ячейки сразу под ячейкой, в которую было введено начальное значение оттока денежных средств.
  3. Получите доступ к функции IRR и укажите диапазон ячеек, в который вы только что ввели записи. Внутренняя норма доходности будет рассчитана автоматически. Может быть полезно использовать функцию увеличения десятичного числа, чтобы увеличить количество десятичных знаков, появляющихся в вычисленной внутренней норме прибыли.

Например, компания рассматривает возможные инвестиции, для которых начальные ожидаемые инвестиции в размере 20 000 долларов в первый год, за которыми следуют входящие денежные потоки в размере 12 000, 7 000 и 4 000 долларов в следующие три года. Если вы введете эту информацию в функцию Excel IRR, она вернет IRR в размере 8,965%.