Премия за контроль

Премия за контроль - это превышение, уплачиваемое покупателем над рыночной ценой целевой компании для получения контроля. Эта премия может быть значительной, если целевая компания владеет важной интеллектуальной собственностью, недвижимостью или другими активами, которыми приобретатель желает владеть.

Когда инвесторы покупают акции бизнеса, они получают право на дивиденды, любое повышение рыночной цены акций и любую окончательную долю в выручке в случае продажи бизнеса. Если инвестор покупает по крайней мере 51% контрольного пакета акций в бизнесе, он также получает право перенаправить бизнес любым способом по своему усмотрению. Следовательно, получение контрольного пакета акций стоит дополнительной цены, которая называется премией за контроль.

Премия за контроль может быть несущественной проблемой, если целевой объект находится на грани банкротства, поскольку предположительно краткосрочный характер бизнеса делает премию за контроль практически несущественной. Однако, если целью является устойчивый бизнес, который может быть расширен покупателем, то премия за контроль может быть важным фактором. Исторические данные показывают, что надбавки за контроль для здорового бизнеса могут составлять от 30% до 75% от рыночной цены акций компании.

Премия за контроль - это не черно-белая концепция, в которой первые 51% владения более ценны, чем остальные 49%. Вместо этого рассмотрите множество ситуаций, когда собственность делится между многими владельцами. Например, что, если есть три акционера, двое из которых владеют 49%, а один владеет 2% акций? В этом случае акционер с 2% акций владеет чрезвычайно ценной частью бизнеса, учитывая его способность влиять на количество голосов, что, безусловно, будет иметь премию. В качестве альтернативы, что, если есть сотни мелких акционеров и один акционер, которому принадлежит 35% бизнеса? Владение этими 35% может не привести к прямому контролю над бизнесом, но его может быть намного легче получить по сравнению с преследованием сотен других акционеров, что это требует премии.

Концепция премии за контроль является ключевой причиной, по которой покупатели иногда снижают цену предложения для любых оставшихся в обращении акций при двухуровневом приобретении. Если покупатель уже получил контроль над бизнесом, больше не существует премии за контроль, связанной с любыми дополнительными акциями, что, следовательно, снижает их стоимость.