Степень финансового рычага

Степень финансового рычага - это коэффициент кредитного плеча. Он рассчитывает пропорциональное изменение чистой прибыли, вызванное изменением структуры капитала бизнеса. Эта концепция используется для оценки суммы долга, которую он обязан выплатить. Расчет представляет собой прибыль до уплаты процентов и налогов, деленную на прибыль до налогообложения. Таким образом, формула:

Прибыль до уплаты процентов и налогов ÷ Прибыль до налогообложения = Степень финансового рычага

Это измерение также можно использовать для моделирования пропорционального изменения чистой прибыли, вызванного изменением процентной ставки (даже если базовая сумма долга остается прежней).

Степень финансового рычага полезна для моделирования того, что может случиться с чистой прибылью бизнеса в будущем, на основе изменений его операционного дохода, процентных ставок и / или размера долговой нагрузки. В частности, когда к бизнесу добавляется долг, это приводит к процентным расходам, которые являются фиксированными затратами. Поскольку процентные расходы являются фиксированными, они увеличивают точку безубыточности, при которой бизнес начинает получать прибыль. Результатом обычно является более высокий уровень риска, когда компания может заработать намного больше денег сверх своего уровня безубыточности за счет средств, предоставляемых дополнительным долгом, но более высокий уровень безубыточности также означает, что компания потеряет больше денег, если продажи упадут. ниже верхней точки безубыточности.

Когда компания имеет высокий уровень финансового рычага, волатильность цены ее акций, вероятно, возрастет, что отражает волатильность ее доходов. Когда компания имеет высокий уровень волатильности курса акций, она должна регистрировать более высокие компенсационные расходы, связанные с предоставленными ею опционами на акции. Это означает дополнительные расходы на увеличение долга.

Этот показатель также можно использовать для сравнения результатов нескольких предприятий, чтобы увидеть, какие из них имеют больше финансовых рисков, заложенных в их структуры капитала. Эта информация может подтолкнуть инвестора к покупке акций компании с более высокой степенью финансового риска в условиях расширяющейся экономики, поскольку бизнес должен получать непомерную прибыль от более высоких объемов продаж. И наоборот, та же информация подтолкнет инвестора к покупке акций компании с более низкой степенью финансового риска в условиях сокращающейся экономики, поскольку ее более низкая точка безубыточности должна уменьшить ее убытки. Таким образом, этот тип анализа можно использовать для сравнения и сопоставления вероятных финансовых показателей компаний в рамках одной отрасли и перераспределения инвестиций между ними в зависимости от экономической среды.

Например, в первый год ABC International не имеет долгов и зарабатывает 40 000 долларов до уплаты процентов и налогов. Так как долга нет, прибыль до налогообложения такая же. Таким образом, уровень финансового рычага составляет 1,00, что довольно консервативно. В течение 2-го года руководство берет на себя долги, чтобы расширить бизнес. В результате прибыль до уплаты процентов и налогов составляет 70 000 долларов, в то время как 20 000 долларов процентных расходов сокращают прибыль до уплаты налогов до 50 000 долларов. Это означает, что степень финансового рычага увеличилась до 70 000 долларов США / 50 000 долларов США, или 1,4. Таким образом, на каждое изменение прибыли до налогообложения на 1 доллар США происходит изменение прибыли до уплаты процентов и налогов в 1,4 раза.

Короче говоря, большее число указывает на более высокую степень финансового рычага, что можно рассматривать как более высокую степень риска, особенно если прибыль от операций снижается, а процентные расходы остаются.

Формула степени финансового рычага также может быть выражена как:

Прибыль на акцию ÷ Прибыль до уплаты процентов и налогов = Степень финансового рычага