Финансовый рычаг

Определение финансового рычага

Финансовый рычаг - это использование долга для покупки большего количества активов. Кредитное плечо используется для увеличения рентабельности капитала. Однако чрезмерная сумма финансового рычага увеличивает риск неудачи, поскольку становится труднее выплатить долг.

Формула финансового рычага измеряется как отношение общей суммы долга к общей сумме активов. По мере увеличения доли долга в активах увеличивается и размер финансового рычага. Финансовый рычаг является благоприятным, когда использование долга приносит прибыль, превышающую процентные расходы, связанные с долгом. Многие компании используют финансовые рычаги вместо увеличения акционерного капитала, что может снизить прибыль на акцию существующих акционеров.

У финансового рычага есть два основных преимущества:

  • Увеличение заработка . Финансовый рычаг может позволить предприятию зарабатывать непропорционально большую сумму на своих активах.

  • Благоприятный налоговый режим . Во многих налоговых юрисдикциях процентные расходы не облагаются налогом, что снижает их чистую стоимость для заемщика.

Однако финансовый рычаг также представляет возможность несоразмерных потерь, поскольку соответствующая сумма процентных расходов может перегрузить заемщика, если он не получит достаточной прибыли для компенсации процентных расходов. Это особая проблема, когда повышаются процентные ставки или снижается доходность активов.

Необычно большие колебания прибыли, вызванные большим размером кредитного плеча, увеличивают волатильность курса акций компании. Это может быть проблемой при учете опционов на акции, выпущенных для сотрудников, поскольку акции с высокой волатильностью считаются более ценными и поэтому создают более высокие компенсационные расходы, чем менее волатильные акции.

Финансовый рычаг - это особенно рискованный подход в циклическом бизнесе или в бизнесе, в котором существуют низкие барьеры для входа, поскольку продажи и прибыль с большей вероятностью будут значительно колебаться из года в год, увеличивая риск банкротства с течением времени. И наоборот, финансовый рычаг может быть приемлемой альтернативой, когда компания расположена в отрасли с устойчивым уровнем доходов, большими денежными резервами и высокими барьерами для входа, поскольку условия работы достаточно стабильны, чтобы поддерживать большой размер кредитного плеча с небольшой обратной стороной.

Обычно существует естественное ограничение на размер финансового рычага, поскольку кредиторы с меньшей вероятностью направят дополнительные средства заемщику, который уже взял большую сумму долга.

Короче говоря, финансовый рычаг может принести огромную прибыль акционерам, но также представляет собой риск полного банкротства, если денежные потоки упадут ниже ожидаемых.

Пример финансового рычага

Компания Able тратит 1000000 долларов из собственных средств на покупку фабрики, которая приносит 150000 долларов годовой прибыли. Компания вообще не использует финансовый рычаг, так как у нее не было долгов при покупке завода.

Компания Baker использует 100 000 долларов собственных денежных средств и ссуду в 900 000 долларов для покупки аналогичного завода, который также приносит 150 000 долларов годовой прибыли. Бейкер использует финансовый рычаг для получения прибыли в размере 150 000 долларов США при вложении денежных средств в размере 100 000 долларов США, что составляет 150% прибыли на его вложения.

У нового завода Бейкера был неудачный год, и он принес убытки в размере 300 000 долларов, что в три раза превышает сумму первоначальных инвестиций.

Похожие термины

Финансовое плечо также известно как кредитное плечо, торговля акциями, инвестиционное плечо и операционное плечо.